L’intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs vient de publier une note portant sur la SIAME. Le Groupe a affiché une meilleure maitrise de ses charges financières, courant 2021. Ces dernières ont régressé de 7,6% à 2,1MDt, grâce à un contexte de change plus clément et à un moindre recours à l’endettement (baisse de la dette financière de 9,8% à 16,6MDt entre le 31/12/2020 et le 31/12/2021). Il est à souligner que l’AGO du 25 Mai 2022 a approuvé la distribution de 0,180Dt par action, contre un montant initialement prévu à 0,150Dt par action. Ces dividendes seront distribués à partir du 27 Juillet 2022.
Durant l’AGO du 25 Mai 2022, le management était confiant dans l’atterrissage de l’exercice 2022, pour la société mère, malgré le faux pas du premier trimestre de l’année. En effet, les revenus de la SIAME ont cumulé sur les trois premiers mois de l’année en cours une baisse de 6,5% à 9,5MDt. Cette contreperformance s’explique par une évolution contrastée entre les ventes sur le Marché Local Privé (+89,6%) d’une part et les ventes à l’export (-48%) et à la STEG (-76,6%) d’autre part. Le tassement des exportations trouve son origine dans la confirmation tardive de certaines commandes et les retards enregistrés dans la réception des matières premières et composants, conséquence de la conjoncture économique qui sévit dans le monde.
Sur la base de ces hypothèses, le résultat net de l’exercice 2022 est estimé à 3,5MDt (hors provisions pour les participations dans les filiales) pour la société mère, en progression par rapport à l’exercice 2021 +9,4%, si on exclut les revenus exceptionnels et non récurrents enregistrés en 2021, suite à la cession du local de la Rue Ali Darghouth (une plus-value avant impôt de 600 mille dinars sur l’année 2021). Tunisie Valeurs recommande à l’« Achat » sur le titre SIAME.
